负油价,真的要命啦中航油和巴林银行是怎

今天一个炸锅的消息，就是某国有大银行的原油期货产品“原油X”居然可能是4月20日原油期货负油价的始作俑者和受害者！

震惊不？意外不？

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4月21日负油价消息刷屏的时候，很多人都还以为是万恶的某帝国主义出了什么幺蛾子，巴不得他们多损失点。现在搞明白了，被按到砧板上屠宰的竟然是中国的“原油X”的投资者。

就像一个人幸灾乐祸地看某个地方着火，后来发现竟然是自己的儿子放火烧自己的家！

这是个什么样的感觉？

某行在这次原油灾难中到底亏了多少钱呢？根据CME数据，最后高达手合约是按照的TAS（TradeatSettlement，以下简称TAS）原油期货结算价交易指令执行。该指令允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。根据每一手合约桶计算，此次总计高达.6万桶原油在结算价附近成交。假如开仓均价20美元/桶（这个数字比较保守，实际成本应该是要高不少的），则结算总损失将高达44.66亿美元，约合亿人民币。那么，亿的亏损某行占了多少？恐怕需要由某行自己公告才能确认。（本段信息来自《二十一世纪经济报道》）

为什么会出现如此诡异的操作和如此让人崩溃的结局？很多人业内人士已经做了不少分析，本号就不再啰嗦了。

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实际上，这不是中资机构第一次吃油品期货的大亏了。还有谁记得“中航油”事件么？

年下半年：中国航油公司（新加坡）（以下简称“中航油”）开始交易石油期权(option)，最初涉及万桶石油，中航油在交易中获利。

4年一季度：油价攀升导致公司潜亏万美元，公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；交易量也随之增加。

4年二季度：随着油价持续升高，公司的账面亏损额增加到万美元左右。公司因而决定再延后到5年和6年才交割；交易量再次增加。

4年10月：油价再创新高，公司此时的交易盘口达5万桶石油；账面亏损再度大增。

10月10日：面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近万美元的营运资本、1.2亿美元银团贷款和万元应收账款资金。账面亏损高达1.8亿美元，另外已支付万美元的额外保证金。

10月20日：母公司提前配售15%的股票，将所得的1.08亿美元资金贷款给中航油。

10月26日和28日：公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，蒙受1.32亿美元实际亏损。

11月8日到25日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，截至25日的实际亏损达3.81亿美元。

12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。

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还有人记得巴林银行是怎么倒闭的么？

创立于年的英国巴林银行，可以说是世界首家真正意义上的“商业银行”。这家历史显赫的英国老牌贵族银行，伊丽莎白女王也信赖它的理财水准，并是它的长期客户。

尼克李森：国际金融界“天才交易员”，曾任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员。以稳健、大胆著称。在日经期货合约市场上，他被誉为“不可战胜的李森”。

年下半年，李森认为，日本经济已开始走出衰退，股市将会有大涨趋势。于是大量买进日经指数期货合约和看涨期权。然而“人算不如天算”,事与愿违，年1月16日，日本关西大地震，股市暴跌，李森所持多头头寸遭受重创，损失高达2.1亿英镑。

这时的情况虽然糟糕，但还不至于能撼动巴林银行。只是对李森先生来说已经严重影响其光荣的地位。李森凭其天才的经验，为了反败为胜，再次大量补仓日经期货合约和利率期货合约，头寸总量已达十多万手。

要知道这是以“杠杆效应”放大了几十倍的期货合约。当日经指数跌至点以下时，每跌一点，李森先生的头寸就要损失两百多万美元。

“事情往往朝着最糟糕的方向发展”，这是强势理论的总结。

2月24日，当日经指数再次加速暴跌后，李森所在的巴林期货公司的头寸损失，已接近其整个巴林银行集团资本和储备之和。融资已无渠道，亏损已无法挽回，李森畏罪潜逃。

巴林银行面临覆灭之灾，银行董事长不得不求助于英格兰银行，希望挽救局面。然而这时的损失已达14亿美元，并且随着日经指数的继续下挫，损失还将进一步扩大。因此，各方金融机构竟无人敢伸手救助巴林这位昔日的贵宾，巴林银行从此倒闭。

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相比本次负油价给投资者造成的损失，导致中航油和巴林银行破产的亏损简直不值一提。

更夸张的是，据说这次“原油X”的投资者不但把本金全部亏完，现在还倒欠银行巨额债务。

按照一般投资人的理解，抄底实物资产，最多也就是本金亏干净。但是现在状况是，投资者不仅仅本金亏完了，还可能倒欠银行%的本金。根据网络的截图显示，银行向投资者发送的结算价格是-.12元。

比如网传的一张结算单，投资者开仓本金是.23元，总本金.46万元，但是现在总体亏损.7万元，倒欠银行.24万元。据说银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。

已经非常明确的，5月合约历史性跌至负值之际，可能有相当数量的中国投资者也随之深陷泥沼。

现在，6月合约成了空头的下一个绞杀目标。那些不明白交易规则加速涌入抄底的散户，也成了待宰的“肥羊”。

疫情带来的需求冲击一日不缓解，原油库存危机一日不好转，散户在贪婪的机构面前就毫无招架之力。

收割才刚刚开始。

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